吃透政策更要研究产业 捕捉行业政策驱动下的投资机会

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  原标题:捕捉行业政策驱动下的投资机会

  证券时报记者 胡学文

  大牛股诞生的行业通常具有一些特征:一是最典型的长牛行业,特点是又长又湿的坡,比如消费、医药等;二是困境反转的行业,各类周期行业在反转的时候往往会有大机会,比如2019年的猪肉股;三是新行业,这是一片蓝海,是一个新大陆,一旦起来就可能诞生很多大牛股。比如,人造肉之双塔食品、无线耳机之漫步者、网红直播之星期六

  这些都是投资者比较常见,也比较熟悉的孕育大牛股的行业机会。还有一种比较特别,属于行业政策驱动下的趋势性投资机会,有的是完全新的行业,有的则是原有旧的产品、模式的替代升级,严格来说属于新旧转换之间。行业政策的出台,加速了这个行业趋势性机会的兑现,如若投资者能够较早提前布局,并且在政策红利效应逐步减弱的过程中落袋为安,不排除有吃到“大肉”的好机会。

  政策催生大机会

  最典型的莫过于去年的ETC概念股行情。ETC严格来说不属于新行业,但之前汽车安装ETC的比例并不算高,直到2019年5月国务院办公厅发布的一项政策,将ETC安装推向了行业高潮,最终也使得ETC相关概念股在A股市场上演了一场跨年度的大行情。

  2019年5月,国务院办公厅发布《深化收费公路制度改革取消高速公路省界收费站实施方案》,要求2019年底前各省(区、市)高速公路入口车辆使用ETC比例达到90%以上。

  《方案》发布一周后,国家发改委、交通运输部随即出台配套方案,提出到2019年12月底,国内ETC用户数量要突破1.8亿,ETC收费率要达到90%以上。在此政策的支持下,各大银行、微信、支付宝也开始大力推广ETC,用免费安装和赠送优惠服务吸引车主办理ETC。

  一时间,ETC安装如火如荼,在此背景下,ETC产业链业绩迎来大爆发。万集科技金溢科技华铭智能博通集成在2019年净利增长均超过100%。业绩的暴增在二级市场带来了最直接的反应,上述多只个股在去年下半年都录得动辄三四倍的涨幅。一项高速公路收费改革政策,搅动了ETC产业链的一池春水。

  回溯事件演变过程,如果能在政策发布的初期就意识到其含金量,果断选择合适的标的上车,大概率能收获不错的收益。从龙头公司最新的表现来看,金溢科技股价刚刚在今年7月份创了新高,可见这个行业依然受到资金的追捧;万集科技也在互动上表示,今年ETC前装业务拓展迅速,公司将继续积极拓展与整车企业的合作。由此可见行业的景气度有望在一定程度上延续。

  要吃透政策更要研究产业

  还有一种情况,行业政策中的投资机会相比上述ETC概念更为隐秘,需要对行业有一定的深入了解。日前住建部等十三部门联合印发《关于推动智能建造与建筑工业化协同发展的指导意见》,提出大力发展装配式建筑。

  可能不少投资者对装配式建筑不了解,形象地来说,就是预制好的房屋构件在工厂批量生产好,运送到工地像搭积木一样造房子。

  相比较于传统建筑,具有以下特点:大量的建筑构件由车间生产加工完成,现场作业大大减少;采用建筑、装修一体化设计施工,理想状态是装修可随主体施工同步进行;设计的标准化和管理的信息化,构件越标准,生产效率越高,相应的构件成本就会下降,整个装配式建筑的性价比会越来越高;符合绿色建筑的要求,更节能更环保。

  随着文件的下发,装配式建筑概念股闻“机”起舞,比如美好置业截至目前股价上涨超过30%,华阳国际股价更是在一个月之内接近翻倍。由于建筑行业足够大,预计随着装配式建筑深入发展,这个赛道的雪球越滚越大值得期待。

  还有一种是产品或服务的升级换代,在新旧转换过程中催生行业大机会。眼下,市场上关于禁塑令催生的可降解塑料投资机会已经有了苗头。近日,九部门联合印发《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》。通知规定,自明年1月1日起,在直辖市、省会城市、计划单列市城市建成区的商场、超市、药店、书店等场所,餐饮打包外卖服务以及各类展会活动中,禁止使用不可降解塑料购物袋。按照《通知》,8月底前,各地将启动餐饮等领域禁限塑推进情况专项执法检查。

  2008年开始实行的限塑令,实行到今年已经12个年头,虽然取得了一定的成果,但是电商、外卖的兴起,使得塑料污染问题日益突出。数据显示,2018年我国可降解塑料消费需求市场规模约为4.2万吨,塑料消费量达1.09亿吨,可降解塑料渗透率仅约0.04%。据测算,禁塑令政策落地后,仅外卖、快递、农膜三个领域未来可降解塑料需求将达到154.53万吨,对应可降解塑料市场约270亿元。对比我国当下4.2万吨的市场需求量,市场增长空间达36倍。市场普遍预期,禁塑令将带来相关生产企业的订单大增,有望迎来业绩大幅增长。A股市场一些可降解塑料概念的个股已经有所反应,后市走势如何有待时间来回答。

  乍一看好像行业政策驱动下的股市投资机会很容易找,其实不然。要想比较准确捕捉政策驱动下的投资机会,有几个关键点:

  一是政策所影响的行业要足够大。比如建筑就是一个涉及产业链条非常广的行业,行业足够大。再如禁塑令涉及的可降解材料,市场增长空间高达几十倍,又长又湿的坡也是比较理想的滚雪球好赛道。

  二是要尽量提前埋伏,不要山顶上车。尤其是一些政策有一定阶段性的,比如ETC概念,无疑在去年下半年是市场情绪和资金共振的最高潮,虽然后续也有车辆前装市场的市场蛋糕,但显然政策红利已经在减弱,这个时候就要尤其注意适时落袋为安。

  三是要对政策涉及的相关行业上下游深入研究,精选标的。比如有的行业政策有明确的执行时间节点,类似ETC安装、禁塑令等,会比宽泛意义上的鼓励发展、大力提倡,没有明确执行时间节点的行业政策在资本市场上更有威力。另外,对于具体的投资标的也要深入研究分析,对应的产能是否跟得上市场需求暴增,产能是已经投产还是“纸上谈兵”的规划产能,这些要素都对最终政策驱动的投资机会有直接影响。只有吃透了政策对行业的影响,才能最终捕获到这种看似谁都可以获取的公开政策信息下的“金蛋”。

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责任编辑:陶然

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